郑州市小麦市场分析

一、行情回顾

2021年一季度辖区内小麦市场呈现冲高后回稳的行情。在玉米价格快速走高的带动下，小麦替代玉米用量猛增，打开了市场对小麦价格上涨的预期。一月份临近春节，春节前是面粉的消费旺季，叠加玉米价格拉动市场的利好因素，小麦市场价格经历一次快速上涨的行情，产区价格一度达到历史高位水平，部分地区甚至创历史新高。二月份春节假期过后，国内小麦市场购销逐步恢复，各地报价基本稳定，局部虽有小幅波动，但与节前变化不大。3月份之后，玉米价格回调、各级储备轮换出库增加，市场供应量增加，小麦价格有所回调。

二、小麦市场影响因素分析

1、玉米价格冲高回落，小麦价格关联性增强

进入2021年，玉米价格明显走高，省内最高价甚至达到1.5元/斤左右，在比价关系的优势下，饲料加工企业抢购小麦用于替代玉米，导致小麦玉米行情关联性增强。由于短期内玉米产需缺口依然存在，市场预计后期小麦替代玉米的饲用大幅增加。3月份玉米价格与小麦相比，按均价计算，有250-300元/吨的价差，部分地区价差可达300元/吨以上，替代性价比优势依然明显。据了解，华北地区一季度小麦开始大量替代玉米，饲料端小麦需求预期旺盛，一定时间内将继续支撑市场小麦价格。

2、一季度国家政策性小麦成交量大增

据相关统计，2021年一季度，我国政策性小麦累计成交2604万吨，较2020年四季度增加1125万吨，年同期增加2454万吨。2021年1月以来，由于小麦价格持续低于玉米，加之玉米价格高位运行，带动小麦价格上涨，饲料加工企业加入小麦采购行列，尤其是1月13日和20日两周，政策性小麦公开竞价销售基本“高溢价、全成交”。为此，今年1月27日当周小麦竞价销售交易规则调整，参拍主体趋于理性，3月23日当周成交量降至100万吨左右。

3、国家调控力度不减，政策性小麦交易细则调整

2021年以来，玉米价格创历史新高，小麦替代玉米用量猛增，饲料加工企业大量采购,一定程度上挤占了面粉企业的原粮购买。为维护市场购销秩序，1月21日，国家粮食交易中心发布公告，对下周的最低收购价小麦交易细则进行调整，原来收取的保证金为110元/吨（履约保证金100元/吨、交易保证金10元/吨），自2021年1月26-27日的竞价销售开始，将收取保证金220元/吨（履约保证金200元/吨、交易保证金20元/吨），同时，还须预付1000元/吨货款后才能参与交易，和之前相比，相当于保证金收取的绝对值增加了近11倍，约占当前小麦价格的50%左右。市场普遍认为，大幅度地提高交易保证金，会增加粮源竟拍的资金压力，贸易及投机资本等运作成本如资金利息等将大大增加。

三、后市展望

回顾2021年一季度小麦的价格走势，更多的是被玉米行情和饲料养殖行业所引领，临储小麦投放仅仅是“平滑”了市场刚性的涨跌，但并未改变总体趋势。结合一季度末国内玉米行情的走势及饲料养殖行情，加之传统的小麦轮换出库预期，预计4-5月份的小麦市场存在较大压力。一是当前粮食市场管理部门对于小麦市场高度关注，政策面不断有新动作维护市场稳定，如一季度的调整竞拍交易细节，交易投放结构等；二是4、5月份的行情利多因素较少，如果在这一时期缺乏有效预期引导和市场规范，不仅会影响到整个夏粮收购，其所形成的不良预期甚至会影响到下半年整体的粮食供需格局；三是预计后期进口玉米和饲料替代原料也将大量到港，以降低小麦替代压力和缓解玉米供需矛盾。

综合分析，预计4-5月份辖区内小麦行情将会围绕当前价格水平窄幅整理。建议后期关注：1、冬小麦返青生长及产区天气情况。2、政策性小麦投放量、成交量变化及市场粮源流通情况。3、玉米行情及饲料加工企业小麦替代情况。4、主产区各地级储备轮换、贸易及加工企业购销策略。5、疫情变化发展情况。

郑州市大米市场分析

一、行情回顾

2021年一季度郑州市大米零售价格继续保持窄幅波动。一季度贯穿春节，节前受节日消费带动，终端大米走货量大幅增加，大米价格小幅上涨。春节过后，大米消费逐渐疲软，价格稳中趋弱运行。

反映到零售终端上，小包装大米价格先涨后跌，整体一季度保持震荡调整态势。根据对郑州市零售终端的市场监测显示，1-3月期间5公斤包装金龙鱼东北米价格维持在34.9-39.9元区间。

二、市场分析

纵观全国稻谷行情，2021年一季度国内稻米价格先涨后跌，走势分化明显。1月份，受玉米等粮食价格整体上涨带动，稻米价格稳中上行，基层农户惜售心理增强，市场主体积极参与陈稻竞拍，挤占部分新稻市场空间。2月份，稻米市场价格整体小幅上涨。春节前受节日消费带动，大米走货加快，米企及贸易商采购原粮积极性较高，基层持粮农户看好后市，挺价惜售心理加强，稻米价格持续走高。春节过后，稻米市场购销复苏缓慢，中晚稻集中收购临近尾声。由于春节前大米走货较快，多数购买需求前置，导致节后米企订单量大幅减少，开机率维持低位运行，短期大米市场需求疲软，价格整体以稳为主。3月份，随着气温逐渐回升，稻谷保管难度加大，农户售粮积极性提升；再加上大米市场消费疲软，贸易商走货量下滑严重，原粮购销活跃度减弱，供需宽松之下，稻米价格进一步下跌。

陈稻市场上，原粮供给主要来源于政策性稻谷拍卖，2021年一季度正值新季中晚稻集中上市期，政策性陈稻市场需求整体偏弱，拍卖成交量整体处于较低水平。

关于大米进出口市场，去年年初正值新冠疫情暴发期，物流运输受阻，大米进出口双双受限，今年大米进出口出现恢复性增长，进口量和出口量均有所增加。目前国际大米市场供需相对宽松，东南亚主要大米出口国出口报价持续下调，国内外大米价差进一步收窄，大米进口优势逐渐凸显，预计后期大米进口量有进一步增加的可能。

三、后市展望 

进入4月份后，稻谷托市收购全部结束，陈粳稻或将择机进入拍卖市场，随着政策性稻谷拍卖持续，再加上各级地方储备稻谷轮出增加，供需宽松局面持续之下，稻米短期或将继续走弱。粳稻方面，由于销区粳米需求持续不旺，难以推动产区粳稻价格上涨。进入4月份以后，粳稻托市收购结束，供应端或将进一步宽松，后期市场关注点将逐步转移到政策性粳稻投放上，投放时间、投放量及拍卖底价调整等都将对后期粳稻市场产生影响。

郑州市豆油市场分析

一、行情回顾

2021年1-3月份，郑州市豆油价格较上季度上涨。受美豆和马棕期货价格下跌的外溢效应影响，1月份国内豆油市场开始见顶转跌；2月份，在国际原油大涨、巴西大豆收割装船缓慢、马棕出口止降回升，以及国内补库造成的现货供应偏紧等利多因素共振下，豆油价格大幅冲高；进入3月份，马棕产量环比稳定增长，加上巴西大豆收割上市速度加快和国内豆油抛储令油脂市场供应紧张情绪缓解，结合商务部称将适时投放中央储备的言论，豆油市场承压自高位回落。监测数据显示，截至3月末，福临门非转基因一级大豆油超市零售5L装64.9元，较上季度末上涨5元。

二、市场分析

1月份，豆油出厂价格震荡下跌，结束了自去年5月份以来的持续上涨行情。上旬受国内备货旺季下的油脂库存下降以及美豆、马棕强势上涨等利多因素推动，豆油价格继续向上运行；但中旬开始马棕阶段性出口数据大幅下滑，同时美豆期货价格高位回落，及国内大豆压榨量维持较高水平等不利因素聚集，打压豆油市场出现一波较大幅度回调；临近月底美豆价格企稳反弹和马棕产量低迷引发的低库存预期又提振豆油市场止跌反弹。监测显示，截至1月末，福临门非转基因一级大豆油超市零售5L装69.9元，较上月末上涨10元。

2月份，豆油出厂价格先抑后扬，整体上涨。2月初，豆油市场滞涨下跌，主要受外盘马棕油和美豆走弱拖累，同时，随着春节备货结束，国内市场购销转淡也对豆油价格形成压力。不过，春节长假期间国际原油大涨、巴西大豆收割装船缓慢、马棕出口止降回升等外围市场题材理想，令节后市场看涨情绪升温，且节前受疫情反弹影响，备货并不充足，节后随着买家重新入市补库，豆油现货供应偏紧，推动豆油价格持续大涨。监测显示，截至2月末，福临门非转基因一级大豆油超市零售5L装69.9元，较上月末持平。　

3月份，豆油出厂价格先涨后跌，整体下跌。由于巴西大豆装运推迟，3月国内进口大豆到港量偏低，加之年前生猪集中出栏和猪瘟反弹，豆粕需求不佳，部分油厂缺豆和豆粕胀库抑制油厂开机率提升，引发后续豆油供应紧张的担忧，加之节后终端有补货需求，刺激豆油价格继续上涨。不过进入下半月，国际原油、美豆油以及马棕榈油期价走低对国内豆油市场带来下跌压力，同时国内豆油抛储调控窗口打开，成交不及预期，结合商务部称将适时投放中央储备，外部市场走弱和内部市场调控趋强令豆油价格高位回落。监测显示，福临门非转基因一级大豆油超市零售5L装64.9元，较上月末下跌5元。

三、后市展望

展望后市，4月国内进口大豆到港量压力不大，加上猪料需求不畅令国内豆粕去库艰难，将限制油厂压榨开机提升，豆油商业库存难以大幅增加，叠加新季美豆种植面积增幅小于预期支撑美豆价格进一步抬升，将支撑短期豆油市场继续偏强震荡。但中长期看，拉尼娜令今年棕油增产预期不改，二季度棕榈油供需边际逐渐转向宽松，将对油脂行情整体不利。同时巴西大豆收获上市加速，5月后国内进口大豆到港量将恢复至1000万吨左右的正常或偏高水平，油厂开机将明显增加，豆油库存将会产生压力，加之豆油消费处于季节性淡季，届时豆油价格预计震荡回落。故预计2021年二季度豆油出厂价或呈先强后弱走势；虽然前期豆油出厂价的上涨使得包装油加工成本增加，但在需求转淡的情况下，预计二季度郑州市豆油超市零售价格将保持稳定。

郑州市花生油市场分析

一、行情回顾

2021年1-3月份，花生原料价格先涨后跌、整体上涨，郑州市花生油出厂价格先涨后稳、整体上涨。一季度，主要在豆油价格上涨带动，加之花生原料价格上涨的共同刺激下，花生油出厂价呈现出上涨走势，花生油终端零售价则保持稳定。监测数据显示，截至3月末金龙鱼压榨一级花生油5L装119元，较上季度末保持稳定。

二、市场分析

1月份，由于节日备货效应提振，省内花生走货较前期好转，产区农户、商贩均有看涨心理，挺价惜售情绪高涨，加之大豆、菜籽价格的上涨整体利多油料市场，因此共同推动了省内产区花生价格上涨。1月份，省内花生油价格整体呈现出上涨走势。虽然本月中旬豆油价格下跌，但在花生价格上涨的支撑下，本阶段花生油行情保持稳定。但在本月上旬及月末，豆油价格呈现上涨行情，加之花生价格上涨的共同刺激，花生油价格上涨，因此整体看本月省内花生油价格上涨。截至月底，本地一级浓香型花生油对外报价19000元/吨，较上月末上涨500元/吨。

2月份省内花生价格整体上涨。受春节影响，本月省内花生市场先冷后又逐渐升温。春节前，花生市场整体变动不大。春节后，看涨心理推动花生价格有所上调，但结合实际供需面来看，终端需求不振令市场销量平平，限制了花生价格的上涨幅度。2月份，省内花生油价格整体也呈现出上涨走势。上中旬，春节影响下，花生油市场购销停滞。下旬，豆油价格呈现上涨行情，加之花生价格上涨的共同刺激，花生油价格出现上涨。截至月底，本地一级浓香型花生油对外报价19500元/吨，较上月末上涨500元/吨。

3月份省内市场花生价格下跌。主要由于下游市场需求不佳，走货整体滞缓，对花生行情带来利空。但随着花生收购进度的不断推进，基层农户手中余粮所剩无几，贸易商手中库存亦相对偏紧，整体上量有限，限制了花生市场跌幅。3月份，虽然花生原料及豆油价格均出现下跌，但在油厂不急于出货、存在挺价意愿的支撑下，本月省内花生油价格保持在高位稳定的状态。截至月底，本地一级浓香型花生油对外报价19500元/吨，较上月同期保持稳定。

三、后市展望

预期后市，2021年二季度花生市场预计呈现先弱后强的态势，花生油价格预计将弱势趋稳运行。从原料来看，二季度前期，春耕在即，农户有变现备耕的需要，加之气温逐渐升高，花生米存储难度增加，产区余货有逐步释放的可能，花生市场将进入传统的出货高峰期，供应增加之下，花生市场将承压。但进入二季度后期，经过前期的走货后，市场库存紧张，花生供应处于青黄不接的状态，届时贸易商挺价心理加重，将对行情带来明显支撑。花生油方面，二季度，国内豆油市场预期趋弱运行，难以为花生油市场带来向上的动力，加之花生原料价格前期亦预期弱势运行，因此整体预计二季度花生油价格将处于弱势趋稳的态势。从终端零售价格来看，预计二季度郑州市花生油超市零售价格将保持稳定。